Foi uma semana de incerteza geopolítica e mudanças bruscas nas políticas públicas. As ações e os títulos recuperaram terreno, o dólar americano caiu e o ouro registrou sua melhor semana desde 2020.
Embora o presidente Donald Trump tenha recuado de sua recente ameaça de tarifas, o que levou a uma forte recuperação das ações, os investidores estão lidando com a imprevisibilidade dos meios utilizados pela Casa Branca para atingir seus objetivos políticos e com as mudanças nas perspectivas para a ordem econômica global.
A mudança repentina de posição de Trump sobre as tarifas, juntamente com a volatilidade no mercado de títulos do Japão, fez com que as ações e os títulos americanos oscilassem bastante. O índice de volatilidade (VIX), o indicador de medo de Wall Street, registrou sua maior alta diária desde outubro antes de reverter a tendência.
O índice S&P 500 teve seu pior dia desde outubro na terça-feira (20), seguido por seu melhor dia desde novembro na quarta-feira (21). No geral, o S&P fechou a semana com queda de apenas 0,35%.
Outros mercados refletem a persistente angústia: o ouro, um porto seguro em meio à incerteza, bateu recordes esta semana e registrou seu maior ganho semanal em quase seis anos. O dólar americano — um indicador da confiança dos investidores nos Estados Unidos — teve sua pior semana desde maio.
As propostas políticas da administração Trump estão causando turbulências nos mercados este ano, e a saga da Groenlândia pode ser mais um incentivo para que os investidores busquem proteção contra a incerteza dos EUA.
“Apesar do acordo-quadro sobre a Groenlândia e da estabilização no mercado de títulos do Japão, o episódio de venda coordenada de ações, títulos e dólares nos EUA pode ter levantado novas preocupações entre os gestores de fundos globais, que talvez estejam aumentando sua proteção”, disse Francesco Pesole, estrategista de câmbio do ING, em um e-mail.
Semana agitada
No domingo (18), Trump anunciou que imporá uma tarifa de 10% sobre as importações de oito países europeus a partir de 1º de fevereiro, após estes se oporem aos seus planos de aquisição da Groenlândia. Os mercados americanos permaneceram fechados na segunda-feira em homenagem ao Dia de Martin Luther King Jr., e a ansiedade acumulada transbordou para os mercados na terça-feira. O índice Dow Jones caiu 871 pontos, ou 1,76%.
Na manhã de quarta-feira, o sentimento já estava melhorando. Trump disse que se opunha ao uso da força para tomar a Groenlândia. À tarde, o presidente publicou nas redes sociais que teve uma reunião produtiva com Mark Rutte, secretário-geral da OTAN. As tarifas propostas foram canceladas e as ações subiram. O índice Dow Jones subiu 895 pontos em dois dias, recuperando as perdas.
“Assim como aconteceu diversas vezes no ano passado, o presidente resolveu um problema que ele mesmo criou… e o mercado respondeu com uma boa alta”, disse Matt Maley, estrategista-chefe de mercado da Miller Tabak + Co, em nota.
Na sexta-feira, o Dow Jones caiu 285 pontos, ou 0,58%, fechando a semana em queda de 0,53%.
Entretanto, um movimento surpreendente no mercado de títulos do Japão no início desta semana alimentou a volatilidade nos mercados americanos . Os rendimentos dos títulos do governo japonês, que sobem quando os títulos caem, dispararam drasticamente na terça-feira, em reação à proposta da primeira-ministra Sanae Takaichi de reduzir temporariamente os impostos sobre alimentos e à sua decisão de convocar eleições antecipadas . Os investidores se desfizeram de títulos em meio à apreensão sobre como o governo financiaria seus planos de gastos juntamente com os novos cortes de impostos. O Japão já possui uma dívida pública enorme.
Essa tensão se refletiu no mercado de títulos dos EUA na terça-feira, ao mesmo tempo em que as ações e o dólar caíam devido à incerteza em relação ao plano tarifário de Trump. Taxas de juros mais altas nos títulos podem pressionar as ações. Mas o mercado de títulos do Japão se estabilizou na quarta-feira, aliviando a tensão nos mercados globais. Isso ajudou os títulos dos EUA a recuperarem parte das perdas de quarta-feira, embora as taxas de juros permaneçam ligeiramente mais altas na semana.
Mas a apreensão persiste: o ouro subiu cerca de 8,4% esta semana e ultrapassou os US$ 4.700, US$ 4.800 e depois US$ 4.900 por onça troy, tudo pela primeira vez na história. O metal precioso já acumula alta de quase 15% neste ano, após uma valorização de 64% em 2025 — seu melhor ano desde 1979. A prata, outro porto seguro em meio à incerteza, disparou 16% nesta semana e ultrapassou os US$ 100 por onça troy pela primeira vez na história. A prata registrou sua melhor semana desde 2020 e acumula alta de quase 46% neste ano, após uma valorização de 141% em 2025 — também seu melhor ano desde 1979.
O índice do dólar caiu aproximadamente 1,9% esta semana, apagando os ganhos acumulados no ano e registrando uma queda de quase 10% nos últimos 12 meses.
Um dólar mais fraco pode sustentar preços mais altos do ouro, já que o metal precioso se torna relativamente mais acessível para investidores internacionais. Enquanto isso, bancos centrais ao redor do mundo, incluindo a China, continuam a aumentar suas reservas de ouro , reduzindo sua dependência de ativos americanos. E o ímpeto dos investidores comuns está se tornando uma força poderosa na ascensão meteórica do ouro.
Para onde vamos a partir daqui?
As atenções dos investidores agora se voltam para uma série de resultados financeiros do quarto trimestre. Meta, Microsoft e Tesla devem divulgar seus resultados na próxima semana. O Federal Reserve realizará sua primeira reunião de política monetária do ano na quarta-feira.
E a alta das ações americanas está se ampliando. O Dow Jones está superando o Nasdaq, com forte presença de empresas de tecnologia, neste ano. O Russell 2000, um índice de empresas menores, subiu impressionantes 7,5% no ano.
Mas a volatilidade provavelmente permanecerá elevada, disse Larry Adam, diretor de investimentos da Raymond James, observando as altas avaliações das ações, o “otimismo excessivo” dos investidores e as eleições de meio de mandato nos EUA ainda este ano.
Steve Sosnick, estrategista-chefe da Interactive Brokers, disse à CNN que a volatilidade do mercado pode ser ótima para os investidores que buscam oportunidades de lucro em meio às quedas. No entanto, isso pode gerar uma sensação de incerteza crescente.
“Quando se trata de políticas econômicas importantes ou de políticas geopolíticas e diplomáticas relevantes, nem sempre é fácil lidar com essas idas e vindas basicamente espontâneas”, disse Sosnick.
“Acredito que essas mudanças radicais de política não sejam necessariamente do melhor interesse dos mercados a longo prazo”, disse ele.
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